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紅星資本局5月5日消息，4月28日晚間，格力電器（000651.SZ）披露2022年年報，其中顯示，更名為格力鈦新能源股份有限公司（以下簡稱“格力鈦”）的銀隆新能源股份有限公司（以下簡稱“銀隆”），2022年度凈虧損達到19.05億元，凈資產從年初的21.47億元縮水到2.37億元。

2016年，格力電器董事長董明珠曾試圖130億元收購銀隆，但遭到董事會反對。

(資料圖片僅供參考)

2021年，格力斥資18.28億元拍下銀隆30.47%的股權，成為控股股東。但從2021年10月31日的收購日至今，銀隆的賬面凈資產從24.69億元縮水了超22億元。

有業內人士認為，收購銀隆是董明珠的滑鐵盧之一。

↑資料配圖 圖據視覺中國

130億元收購被否

沒能阻擋住董明珠投資銀隆

公開資料顯示，魏銀倉在2009年底成立了銀隆的前身——珠海銀通新能源有限公司（以下簡稱珠海銀隆），旗下擁有廣通汽車、奧鈦儲能兩大品牌。2010年，銀隆斥資5700萬美金（約合4億人民幣）收購美國奧鈦53.3%的股份。據中國經濟周刊，按照魏銀倉當時的說法，“這一舉動改變了我國沒有鋰電池材料知識產權的局面。”

2012年至2013年，銀隆先后收購珠海廣通汽車，石家莊中博汽車，獲得了生產資質。

正是這些技術與資質，被正在尋找新機遇的董明珠看中。2016年，董明珠宣布，格力電器準備以130億元收購珠海銀隆100%的股權，但這一決定在資本市場引發軒然大波，也遭到董事會反對。

在2016年10月格力電器的臨時股東大會上，董明珠稱，預計鈦酸鋰大巴車將占據中國一半的市場，全球保守估計至少有10萬輛大巴訂單。

眾多的反對并沒能阻擋住董明珠收購銀隆的決心。2016年12月，董明珠個人及大連萬達集團股份有限公司、中集集團、江蘇京東邦能投資管理有限公司、北京燕趙匯金國際投資有限責任公司，與銀隆簽署增資協議，共同增資30億，獲得珠海銀隆22.388%的股權。

其中，萬達集團增資5億元，持股占比約3.7%；中集集團增資2億元，持股占比約1.5%。董明珠未對外透露個人投資金額。不過根據2016年12月銀隆股東眾業達(002441.SZ)發布的股權轉讓公告，董明珠持股銀隆7.46%，與北京燕趙匯金并列第五大股東。以此計算，董明珠個人出資約10億元。此后董明珠持股銀隆逐步增至17.46%。

之后的兩年，銀隆迎來短暫的輝煌。2017年，銀隆新能源客車以6626輛的年銷量排行全國第四，2018年則以7278輛銷量僅次于宇通、比亞迪排第三。

高成本下競爭力來自補貼

創始人侵占資產出逃

鈦酸鋰電池具有安全、耐低溫、充電快、壽命長等優點。但相比三元鋰電池和磷酸鐵鋰電池，能量密度低、電池重量大、續航里程短且成本高昂。

據了解，主流新能源大巴的售價在100萬元以下，銀隆則超過100多萬元。銀隆曾推出了對標別克GL8的MPV——銀隆艾菲，補貼前指導價高達43萬元。

據南方周末，魏銀倉曾對外介紹，銀隆客車“雙層車連車架200多萬，國家補貼之后100多萬。”

2016年，銀隆的單輛車補貼達50萬元/輛。但新能源補貼自2017年開始逐漸退坡，2017年、2018年銀隆的單輛車補貼分別為20萬/輛、12萬/輛。2023年起，延續13年之久的新能源“國補”政策正式退出歷史，銀隆的前景更加不明朗。

2019年，銀隆的銷量出現斷崖式的下跌，全年銷量僅為2708輛，同比下滑62.76%。到2022年，6米以上的客車銷量排名，銀隆的銷量為1789輛，同比減少11.65%；而前三名的宇通客車、中通客車和蘇州金龍分別有24892輛、8957輛和7741輛。

不僅是電池技術路線的問題，銀隆的管理層也經歷了一番動蕩。

2018年初，珠海銀隆被曝拖欠多家供應商貨款超10億元；5月，銀隆新能源的上市輔導被終止，河北武安工廠大面積減產；7月，南京產業園一度被法院查封；11月，大股東銀隆集團以及銀隆集團實際控股人魏銀倉、前高管孫國華涉嫌侵占公司利益超10億元。

2019年4月，銀隆官微發布聲明，魏銀倉出逃，孫國華在內等六人已被刑拘，涉及侵占公司利益總計超過14億元。

格力電器2022年年報顯示，魏銀倉、孫國華、珠海市銀隆投資控股集團有限責任公司、珠海市榮特科技有限公司分別提供借款9.42 萬元、68.14萬元、2301.98萬元、1.72萬元的財務借款，至今沒有收回。

格力18.28億元拍下3成股權

凈資產一年縮水19億元

銀隆多次股權拍賣，股權均價從最初的每股35元一路下跌至5.43元。

2021年8月底，三家公司持有的珠海銀隆3.3619億股在京東司法拍賣平臺上拍賣，起拍價18.28億元。格力用起拍價拍下珠海銀隆30.47%的股權，成為珠海銀隆的第一大股東。加上董明珠將自己持有的17.46%銀隆股權的投票權委托給格力，格力電器成為了珠海銀隆的控股股東。

同年11月，珠海銀隆新能源正式更名為“格力鈦新能源股份有限公司”，成為格力電器控股的子公司，在年報中并表。

格力電器在2021年報中表示：2021年通過收購格力鈦進一步完善新能源產業布局，新增鋰離子電池、新能源商用車、專用車等業務領域，構建了涵蓋鋰電池材料、鋰電池、模組/PACK、新能源汽車核心零部件以及下游新能源整車、工商業儲能、光伏（儲）空調、能源互聯網系統的一體化產業鏈。

紅星資本局查閱格力電器年報發現，2016年，銀隆首次出現在格力電器的年報中。在上市公司發展展望中這樣寫道：“攜手銀隆，拓寬相關產業鏈。牢牢把握與銀隆合作所帶來的機遇與挑戰，在模具、電機、汽車空調、智能裝備等領域創造新的利潤增長點。”

2016年-2022年，格力電器與銀隆及其子公司一直存在大額關聯交易。

格力電器2021年年報中披露，截至購買日2021年10月31日，銀隆歸屬于母公司所有者的可辨認凈資產公允價值為12.15億元，收購成本18.28億元與格力鈦可辨認凈資產公允價值之差形成商譽6.13億元。銀隆的購買日賬面凈資產公允價值為24.69億元，2021年11月-12月的營業收入與凈虧損分別為6.94億元和3.21億元。

2022年，格力鈦的營收與凈虧損分別為25.87億元與19.05億元。公司的總資產從年初的272.82億元降至到250.24億元，總負債從年初的251.35億元降至247.86億元。以此計算，凈資產從年初的21.47億元縮水到2.37億元。此外，2022年上市公司對格力鈦計提商譽減值準備1.5億元。

面臨11.5億對賭協議補償

汽車空調大門尚未打開

格力鈦還面臨11.5億元對賭協議補償。

2015年12月，陽光人壽保險股份有限公司（以下簡稱陽光保險）10億元增資珠海銀隆，并約定了業績對賭。后因珠海銀隆業績不達標，陽光保險要求珠海銀隆與原股東承擔補償責任，訴求金額是原來的本金10億元及利息1.5億元，總計11.5億元。

與陽光保險類似存在業績對賭增資協議的股東還有另外7家，投資本金是11.1億元。格力電器2022年年報顯示，經過兩次開庭及多次書面意見交換，案件仍處于等待仲裁庭調查取證及裁決階段，格力鈦需要承擔的訴訟金額尚無法估計。

有業內人士認為，收購銀隆是董明珠的滑鐵盧之一。

2019年，董明珠在央視節目中就主持人提出“這段時間的事實證明董事會（拒絕收購銀隆）的決定是正確的”表示：“為了格力更長遠的發展，必須要進入汽車領域。常年來格力在汽車空調業務上沒有得到認可，但是銀隆提供了一個汽車空調的平臺，通過這個平臺，格力汽車空調的門打開了，這才是真正的收益。”

但紅星資本局注意到，除了2016年，格力電器在此后的財報中從未提到汽車空調。格力鈦的發展重心也轉向鋰電池材料、電動汽車動力總成、智能儲能等領域。

紅星新聞記者 吳丹若

編輯 楊程

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