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(資料圖)

華通證券國際有限公司商貿零售行業組近期對壹網壹創進行研究并發布了研究報告《投資價值分析報告：持續拓展合作品類、品牌，頭部電商服務商市場份額有望進一步提升》，本報告對壹網壹創給出增持評級，認為其目標價位為34.80元，當前股價為27.72元，預期上漲幅度為25.54%。

壹網壹創(300792)
電商服務商行業競爭加劇，品牌對頭部電商服務商黏性增強
2022年，電商行業一方面呈現了流量去中心化、渠道多元化的格局，另一方面是消費者不斷提升的個性化、品質化和用戶體驗。面對這樣的局面，品牌對頭部服務商的依賴得到了進一步加強，切換服務商的成本、不可預期的影響都隨之提升，有望推動電商服務商市場集中度進一步提升。根據IMF2023年7月發布的《世界經濟展望》，我國經濟仍將保持較好增長的預期下，國外品牌有望持續進入中國市場，相較于本土品牌，國外品牌更傾向于外包服務商進行電商運營，推動電商服務商市場規模持續增長。
公司作為全鏈路服務商，市場份額有望提升
公司是全行業首家實現覆蓋電商全域主要渠道的企業，已經具備獨立的天貓、京東、唯品會、拼多多、抖音、小紅書及私域事業部，并且基本在相關平臺取得頭部服務商的身位。公司已經具備一站式服務能力，能夠為客戶提供多維度的增值服務，近幾年，品牌方的服務需求已拓展至全流程，公司作為全鏈路服務商在流量去中心化、渠道多元化的市場格局下，市場占有率有望繼續上升。
運營經驗成功復制，持續拓展品類、品牌推動業績增長
公司積極拓展新品類、新品牌、新渠道，已將美妝品類運營經驗成功復制到個護、潮玩、寵物食品、大健康等。公司已經與寶潔、資生堂、百威、伊利、毛戈平等國內外知名企業達成長期合作，2023年Q1，公司新增C&D集團、Swisse、露安適、高潔絲、舒適達等12個品牌，累計實現GMV27.24億元，同比增長近6%。隨著運營品類、品牌持續增加，運營經驗持續積累，公司有望持續增厚競爭壁壘，帶動經營業績增長。
公司盈利預測與估值
預計公司2023-2025年營業收入分別為17.66、20.76、24.62億元，YOY分別為14.76%、17.52%、18.61%；EPS分別為1.16、1.38、1.53元，根據合理估值測算，結合股價催化劑因素，給予公司六個月內目標價為34.80元/股，公司估值水平較低于可比公司，給予公司“推薦（首次）”投資評級。
投資風險提示
市場環境風險、經營業績季節波動風險、平臺風險。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，華泰證券林寰宇研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為48.27%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利2.84億，根據現價換算的預測PE為23.58。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。