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3月社消總額同比增長(zhǎng)10.6％,增速較1-2月上升7.1pct2023年4月18日,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布社消數(shù)據(jù):2023年3月社會(huì)消費(fèi)品零售總額為3.79萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)10.6％,高于wind市場(chǎng)一致預(yù)期(同比增長(zhǎng)7.27％),增速比1-2月上升7.1pct。其中,限額以上企業(yè)(單位)商品零售額為1.44萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)8.5％,增速比1-2月上升7.0pct。

1-3月,社會(huì)消費(fèi)品零售總額為11.49萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)5.8％,增速比上年同期上升2.5pct。(下文如無(wú)特殊說(shuō)明,1-2/3月均指2023年1-2/3月)3月CPI同比增速環(huán)比2月下降0.3pct,超市行業(yè)除日用品類增速均環(huán)比下滑2023年3月份全國(guó)CPI當(dāng)月同比增速為0.7％,2/1月份全國(guó)CPI當(dāng)月同比增速分別為1.0％/2.1％,2023年3月份CPI同比增速分別環(huán)比2/1月份下降0.3pct/1.4pct。3月,超市行業(yè)相關(guān)類別中,糧油食品類零售額同比增長(zhǎng)4.4％,增速較1-2月份下降4.6pct。飲料類零售額同比下降5.1％,增速較1-2月份下降10.3pct。日用品類零售額同比增長(zhǎng)7.7％,增速較1-2月份上升3.8pct。

百貨行業(yè)中紡織服裝類比化妝品類增速環(huán)比改善幅度更大3月,百貨行業(yè)相關(guān)類別中,紡織服裝類零售額同比增長(zhǎng)17.7％,增速較1-2月份上升12.3pct。化妝品類零售額同比增長(zhǎng)9.6％,增速較1-2月份上升5.8pct。

3月百貨行業(yè)繼續(xù)維持良好的復(fù)蘇態(tài)勢(shì),紡服和化妝品零售額增速均有較好的環(huán)比提升,其中紡服類環(huán)比提升幅度更大。

黃金珠寶行業(yè)3月零售額同比增長(zhǎng)37.4％,增速較1-2月份上升31.5pct3月,黃金珠寶行業(yè)相關(guān)類別中,金銀珠寶類零售額同比增長(zhǎng)37.4％,增速較1-2月份上升31.5pct。金銀珠寶類是2023年3月同比增速最高的細(xì)分品類,我們繼續(xù)看好黃金類產(chǎn)品在2023年的后續(xù)銷售表現(xiàn)。

家電類零售額增速環(huán)比微增,體育、娛樂(lè)用品類零售額增速環(huán)比提升14.8pct3月,地產(chǎn)相關(guān)類別中,家用電器類零售額同比下降1.4％,增速較1-2月份上升0.5pct。家具類零售額同比增長(zhǎng)3.5％,增速較1-2月份下降1.7pct。建筑及裝潢材料類零售額同比下降4.7％,增速較1-2月份下降3.8pct。

3月其他類別,煙酒類零售額同比增長(zhǎng)9.0％,增速較1-2月份上升2.9pct。通訊器材類零售額同比增長(zhǎng)1.8％,增速較1-2月份上升10.0pct。文化辦公用品類零售額同比下降1.9％,增速較1-2月份下降0.8pct。中西藥品類零售額同比增長(zhǎng)11.7％,增速較1-2月份下降7.6pct。體育、娛樂(lè)用品類零售額同比增長(zhǎng)15.8％,增速較1-2月份上升14.8pct。

社消增速高于市場(chǎng)預(yù)期,繼續(xù)看好黃金珠寶2023年3月社消增速高于市場(chǎng)預(yù)期,尤其是餐飲行業(yè)和黃金珠寶的當(dāng)月同比增速表現(xiàn)相對(duì)亮眼,百貨行業(yè)相關(guān)零售額增速也有較好的環(huán)比改善。五一假期即將來(lái)臨,建議關(guān)注五一期間不同消費(fèi)品類的銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)。我們依舊維持原有觀點(diǎn),看好以黃金產(chǎn)品為主的黃金珠寶公司和百貨龍頭個(gè)股。生活服務(wù)電商平臺(tái)美團(tuán)也將受益于餐飲行業(yè)的良好復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:地產(chǎn)后周期影響部分子行業(yè)增速,消費(fèi)力恢復(fù)進(jìn)程不及預(yù)期。