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亞朵集團(tuán)發(fā)布2023 年一季報(bào)：營(yíng)收7.74 億元，調(diào)整后凈利潤(rùn)達(dá)1.6 億元。

23Q1 亞朵集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.74 億元，同比增長(zhǎng)71.2%；調(diào)整后凈利潤(rùn)（非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）為1.6 億元，同比增長(zhǎng)2114.3%；調(diào)整后的EBITDA（非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）為2.31 億元，同比增長(zhǎng)584.8%。截至2023 年3 月31 日，亞朵集團(tuán)的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為19.75 億元。23Q1 宏觀環(huán)境持續(xù)回暖、春節(jié)休閑需求回補(bǔ)以及節(jié)后商旅需求爆發(fā)帶動(dòng)酒店業(yè)景氣度超預(yù)期回升。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，23Q1 國(guó)內(nèi)住宿和餐飲業(yè)增加值增長(zhǎng)13.6%，是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)增長(zhǎng)最快的業(yè)態(tài)。作為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的中高端連鎖酒店，亞朵集團(tuán)強(qiáng)勁復(fù)蘇。

投資建議：23Q1 行業(yè)整體營(yíng)收歸母凈利潤(rùn)分別恢復(fù)至19 年同期107%、82%。從子板塊表現(xiàn)來(lái)看，景區(qū)類公司經(jīng)營(yíng)情況改善明顯，自然景區(qū)板塊公司23Q1 歸母凈利潤(rùn)較上年同期均有增長(zhǎng)，主要山岳類景區(qū)峨眉山A、黃山旅游、九華旅游業(yè)績(jī)同比大增超100%。主要城市酒店經(jīng)營(yíng)情況基本恢復(fù)至疫前水平、一線城市RevPAR 較疫前增長(zhǎng)近20%；國(guó)有景區(qū)免門票政策基本全覆蓋，景區(qū)內(nèi)二次消費(fèi)項(xiàng)目有望提振業(yè)績(jī)；出境游自2 月逐步恢復(fù)后預(yù)定量持續(xù)走高，隨著歐洲國(guó)家經(jīng)典路線恢復(fù)、暑期傳統(tǒng)旅游旺季到來(lái)，出境板塊有望恢復(fù)至疫前70%以上水平。目前社服行業(yè)主要公司估值基本回調(diào)至合理區(qū)間，受益于小長(zhǎng)假提振旅游行業(yè)景氣度和傳統(tǒng)旺季暑期臨近，建議布局餐飲板塊（消費(fèi)復(fù)蘇表現(xiàn)居前），酒店板塊（行業(yè)布局集中化及目前處于較低估值）。

【資料圖】

行情回顧

整體：滬深300 上漲0.17%，報(bào)收3944.54 點(diǎn)，社會(huì)服務(wù)行業(yè)指數(shù)下跌1.11%，跑輸滬深300 指數(shù)1.28 個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31 個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名22。

子行業(yè)：社服行業(yè)各子板塊漲跌幅由高到低分別為：自然景區(qū)（-0.62%）、人工景區(qū)（-0.98%）、旅游綜合（-1.21%）、酒店（-1.55%）、餐飲（-2.6%）。

個(gè)股：君亭酒店以6.26%漲幅領(lǐng)漲，西安飲食以5.03%跌幅領(lǐng)跌。

行業(yè)動(dòng)態(tài)

1）520?浪漫住數(shù)據(jù)報(bào)告：出境酒店預(yù)訂周環(huán)比微增，短途仍為主流；2）文旅部：恢復(fù)旅行社經(jīng)營(yíng)臺(tái)灣居民入境團(tuán)隊(duì)旅游業(yè)務(wù)；3）澳門首季度旅客總消費(fèi)達(dá)149.8 億澳門元。

重要上市公司公告（詳細(xì)內(nèi)容見(jiàn)正文）

風(fēng)險(xiǎn)提示

宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；居民消費(fèi)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。