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(資料圖片僅供參考)

群益證券(香港)有限公司王睿哲近期對小熊電器進行研究并發布了研究報告《23Q1凈利表現超預期》，本報告對小熊電器給出增持評級，認為其目標價位為95.00元，當前股價為83.46元，預期上漲幅度為13.83%。

小熊電器(002959)　　結論與建議：　　公司業績：公司發布業績預告，預計2023Q1實現收入12.2億元至12.7億元，YOY+25%至+30%，錄得歸母凈利潤1.5億元至1.7億元,YOY+45%至65%。公司凈利預增區間好于我們的預期。　　單季凈利率水平回升至高位，精簡SKU+成本紅利將繼續釋放：公司營收端在22Q1偏低的基期下(22Q1營收YOY+7.7%)以及Q1抖音、直播等新渠道延續發力下實現高速增長。而凈利端表現超出我們的預期，根據公司發布的數據測算，2023Q1凈利率區間約為12%至14%，同比、環比均有明顯提升(22Q1凈利率10.7%、22Q4凈利率10.3%)，并已經重回歷史高峰區間(2020年全年凈利率為11.7%)。我們認為公司23Q1凈利率提升主要是不斷精簡SKU品類、產品推陳出新以及原材料價格回落共同作用，推升了綜合毛利率水平，從而提升了凈利率表現。　　看好后續增長：短期來看，新冠防疫“乙類乙管”后，消費需求將逐步恢復，另外公司渠道拓展、SKU精簡及原材料價格低位也將提升公司收入和凈利表現。長期來看，公司深耕創意小家電市場多年，具有較好的市場敏感度，產品擴張及迭代快速，將助力公司抓住每輪細分需求的爆發，我們看好公司業績長期增長。　　盈利預計及投資建議：考慮到公司產品優化以及原材料降本效應好于預期，我們上調對公司的盈利預測。預計公司2023、2024年分別實現凈利潤5.2億元、6.1億元，分別同比+34.2%、+18.2%(原預計公司2023、2024年分別實現凈利潤4.7億元、5.4億元，分別同比+21.3%、+15.4%)，EPS分別為3.3元、3.9元，對應PE分別為23倍、19倍。目前估值合理，維持“買進”投資評級。　　風險提示：新品銷售及新管道開拓不及預期；原材料價格上漲；競爭加劇

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，天風證券孫謙研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為63.2%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利5.19億，根據現價換算的預測PE為22.78。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有30家機構給出評級，買入評級22家，增持評級8家；過去90天內機構目標均價為81.46。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，小熊電器(002959)行業內競爭力的護城河一般，盈利能力優秀，營收成長性一般。財務健康。該股好公司指標3.5星，好價格指標3星，綜合指標3星。(指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星)